Din iulie, cursurile de schimb RMB onshore și offshore față de dolarul american s-au redresat brusc și au atins punctul maxim al acestei reveniri pe 5 august. Printre acestea, RMB onshore (CNY) s-a apreciat cu 2,3% față de punctul scăzut din 24 iulie. Deși a scăzut după creșterea ulterioară, din 20 august, cursul de schimb al RMB față de dolarul american s-a apreciat în continuare cu 2% din 24 iulie. pe 5 august, apreciindu-se cu 2,3% de la punctul scăzut din 3 iulie.
Privind în perspectivă spre piața viitoare, va intra cursul de schimb RMB față de dolarul american pe un canal ascendent? Considerăm că cursul de schimb actual al RMB față de dolarul american este o apreciere pasivă din cauza încetinirii economiei SUA și a așteptărilor de reducere a ratei dobânzii. Din perspectiva diferenţialului ratei dobânzii dintre China şi Statele Unite, riscul unei deprecieri accentuate a RMB a scăzut, dar pe viitor trebuie să vedem mai multe semne de îmbunătăţire a economiei interne, precum şi îmbunătăţiri în proiecte de capital și proiecte curente, înainte ca cursul de schimb RMB față de dolarul american va intra într-un ciclu de apreciere. În prezent, cursul de schimb RMB față de dolarul american este probabil să fluctueze în ambele direcții.
Economia SUA încetinește, iar RMB-ul se apreciază pasiv.
Din datele economice publicate, economia SUA a arătat semne evidente de slăbire, ceea ce a declanșat cândva îngrijorarea pieței cu privire la o recesiune din SUA. Cu toate acestea, judecând după indicatori precum consumul și industria serviciilor, riscul unei recesiuni în SUA este încă foarte scăzut, iar dolarul american nu a trecut printr-o criză de lichiditate.
Piața muncii s-a răcit, dar nu va intra în recesiune. Numărul de noi locuri de muncă non-agricole în iulie a scăzut brusc la 114.000 de la o lună la lună, iar rata șomajului a crescut la 4,3% peste așteptări, declanșând pragul recesiunii „Sam Rule”. În timp ce piața muncii s-a răcit, numărul disponibilizărilor nu s-a răcit, în principal pentru că numărul de angajați este în scădere, ceea ce reflectă faptul că economia se află în stadiile incipiente de răcire și nu a intrat încă într-o recesiune.
Tendințele de ocupare a forței de muncă din industria de producție și servicii din SUA sunt divergente. Pe de o parte, există o presiune mare asupra încetinirii ocupării forței de muncă în producție. Judecând după indicele ocupării forței de muncă al PMI-ului de producție ISM din SUA, de când Fed a început să majoreze ratele dobânzilor la începutul anului 2022, indicele a arătat o tendință descendentă. În iulie 2024, indicele era de 43,4%, o încetinire de 5,9 puncte procentuale față de luna precedentă. Pe de altă parte, angajarea în industria serviciilor rămâne rezistentă. Observând indicele de ocupare al forței de muncă din SUA ISM PMI non-prelucrător, din iulie 2024, indicele era de 51,1%, în creștere cu 5 puncte procentuale față de luna precedentă.
Pe fondul încetinirii economiei SUA, indicele dolarului american a scăzut brusc, dolarul american s-a depreciat semnificativ față de alte valute, iar pozițiile lungi ale fondurilor speculative pe dolarul american au scăzut semnificativ. Datele publicate de CFTC au arătat că, în săptămâna din 13 august, poziția lungă netă a fondului în dolarul american era de doar 18.500 de loturi, iar în trimestrul al patrulea din 2023 era de peste 20.000 de loturi.
Ora postării: 14-sept-2024