Din iulie, cursurile de schimb RMB onshore și offshore față de dolarul american au revenit brusc, atingând punctul culminant pe 5 august. Printre acestea, RMB onshore (CNY) s-a apreciat cu 2,3% față de punctul minim din 24 iulie. Deși a scăzut după creșterea ulterioară, la 20 august, cursul de schimb RMB față de dolarul american se apreciase încă cu 2% față de 24 iulie. Pe 20 august, cursul de schimb RMB offshore față de dolarul american a atins, de asemenea, un punct culminant pe 5 august, apreciindu-se cu 2,3% față de punctul minim din 3 iulie.
Privind spre piața viitoare, va intra cursul de schimb RMB față de dolarul american pe un canal ascendent? Considerăm că actualul curs de schimb RMB față de dolarul american reprezintă o apreciere pasivă, din cauza încetinirii economiei americane și a așteptărilor de reducere a ratelor dobânzii. Din perspectiva diferențialului de dobândă dintre China și Statele Unite, riscul unei deprecieri accentuate a RMB a scăzut, dar în viitor, trebuie să vedem mai multe semne de îmbunătățire a economiei interne, precum și îmbunătățiri ale proiectelor de capital și proiectelor curente, înainte ca cursul de schimb RMB față de dolarul american să intre într-un ciclu de apreciere. În prezent, este probabil ca cursul de schimb RMB față de dolarul american să fluctueze în ambele direcții.
Economia SUA încetinește, iar RMB se apreciază pasiv.
Conform datelor economice publicate, economia SUA a prezentat semne evidente de slăbire, ceea ce a declanșat cândva îngrijorări pe piață cu privire la o recesiune în SUA. Cu toate acestea, judecând după indicatori precum consumul și industria serviciilor, riscul unei recesiuni în SUA este încă foarte scăzut, iar dolarul american nu a trecut printr-o criză de lichiditate.
Piața muncii s-a răcit, dar nu va intra în recesiune. Numărul de noi locuri de muncă în domeniul non-agricol a scăzut brusc în iulie, la 114.000 față de luna precedentă, iar rata șomajului a crescut la 4,3% peste așteptări, declanșând pragul de recesiune „Sam Rule”. Deși piața muncii s-a răcit, numărul concedierilor nu s-a redus, în principal pentru că numărul persoanelor angajate este în scădere, ceea ce reflectă faptul că economia se află în primele etape ale răcirii și nu a intrat încă în recesiune.
Tendințele de ocupare a forței de muncă în industriile prelucrătoare și de servicii din SUA sunt divergente. Pe de o parte, există o presiune mare asupra încetinirii ocupării forței de muncă în industria prelucrătoare. Judecând după indicele de ocupare a forței de muncă al indicelui PMI ISM pentru industria prelucrătoare din SUA, de când Fed a început să majoreze ratele dobânzilor la începutul anului 2022, indicele a înregistrat o tendință descendentă. În iulie 2024, indicele era de 43,4%, o încetinire de 5,9 puncte procentuale față de luna precedentă. Pe de altă parte, ocuparea forței de muncă în industria serviciilor rămâne rezistentă. Observând indicele de ocupare a forței de muncă al indicelui PMI ISM non-productiv din SUA, în iulie 2024, indicele era de 51,1%, în creștere cu 5 puncte procentuale față de luna precedentă.
Pe fondul încetinirii economiei americane, indicele dolarului american a scăzut brusc, dolarul american s-a depreciat semnificativ față de alte valute, iar pozițiile lungi ale fondurilor speculative pe dolarul american au scăzut semnificativ. Datele publicate de CFTC au arătat că, începând cu săptămâna 13 august, poziția lungă netă a fondului în dolarul american era de doar 18.500 de loturi, iar în trimestrul al patrulea al anului 2023 era de peste 20.000 de loturi.
Data publicării: 14 septembrie 2024